棋牌游戏管控严冬,禅游科技逆势赴港 IPO:游戏内植入广告能行吗?

原创 棋牌源码  2018-11-09 00:43:39  阅读 425 次 评论 0 条
  • 摘要:

    联众涉赌棋牌事业部被一锅端、博雅互动因  政策风险  业绩下滑、公认最  绿色  的行业老大腾讯棋牌也面临下滑……在棋牌游戏行业的管控严冬,禅游科技逆势赴港 IPO,可谓  偏向虎山行 。过于依赖单一——ZAKER,个性化推荐热门新闻,本地权威媒体资讯


    联众涉赌棋牌事业部被一锅端、博雅互动因 " 政策风险 " 业绩下滑、公认最 " 绿色 " 的行业老大腾讯棋牌也面临下滑……


    棋牌游戏行业的管控严冬,禅游科技逆势赴港 IPO,可谓 " 偏向虎山行 "。

    过于依赖单一产品斗地主、毛利率远低于同行业、应收账款高企等,都为禅游科技的上市之路蒙上阴影。不过,公司最引人注目的应该还是商业模式的转变:在游戏中植入广告,这一招能行得通吗?

    棋牌游戏行业 " 急冻 "

    2018 年,注定已是游戏行业的艰难之年,其中,更难的是棋牌类游戏。

    从去年年底以来多家涉赌棋牌游戏公司被查处,到今年 4 月棋牌游戏龙头联众(6899.HK)因利用网游平台开设赌场,多名管理人员被捕,行业一片风声鹤唳。


    中国棋牌游戏的主要厂商,联众和博雅互动(0434.HK),业绩早已不如 " 当年 "。


    博雅互动 2017 年营业收入 7.36 亿元,净利润 2.43 亿元,较 2014-2015 年的业绩高峰,均出现大幅下滑;2018 年上半年,营业收入 2.84 亿元,同比下降 30.96%。

    博雅互动表示,业绩下滑主要是因为 " 政策风险 "。

    联众更是已 " 伤筋动骨 ":2017 年,公司收入 6.17 亿元,同比下降 29.2%,净利润 93.3 万元,同比下降 99.5%;2018 年上半年营业收入继续下降 9.5% 至 1.59 亿元,亏损额高达 4.04 亿元。

    当然,最夸张的还在 A 股。

    因为棋牌类游戏受到管控等原因,晨鑫科技(002447.SZ)今年第三季度的营业收入仅为 283 万元,同比下降 96.64%,净利润 -2334 万元,同比下滑 173%。

    就算是排名第一、业内外公认最 " 绿色 " 的腾讯棋牌,也不可避免地出现了业绩下滑。


    毛利率远低于同行业


    说起来,禅游科技还带着浓厚的腾讯(腾讯控股 0700.HK)基因。

    腾讯创始人之一的曾李青,是禅游科技最早的创始人之一。2010 年,深圳市禅游戏科技有限公司成立,曾李青是两名股东之一,出资 78.948 万元持股 26.316%。

    2012 年,禅游科技进行第一次股权转让,曾等两名自然人股东将股份转让给天禅科技等六家法人股东。

    到最近,禅游科技的股权结构经过层层穿透,第一大股东、董事长、CEO 叶升持股 40%,第二大股东、副董事长、CTO 杨明持股 23%,叶、杨二人为一致行动人。

    叶升和杨明在加入禅游科技之前,均在腾讯 QQ 游戏部门担任管理职务。

    曾李青曾经持股 99% 的德常青科技仍然是禅游科技的第三大股东。曾 2017 年开始已经不是德常青科技的实际控制人和法人代表,但仍然担任这家公司的总经理。

    禅游科技是一家以棋牌游戏为绝对主业的公司,看一下公司旗下产品的名字就知道了:跑得快、锄大地、斗地主、升级、干瞪眼、双扣、掼蛋、四川麻将、武汉麻将、广东麻将、长沙麻将……


    禅游科技 2017 年 -2017 年的营业收入分别为 1.30 亿元、3.38 亿元、4.60 亿元,净利润分别为 2502.2 万元、4041.1 万元、6639.6 万元。


    今年上半年,公司营业收入 2.68 亿元,同比增长 19.57%,净利润 5076.1 元,同比增长 43.52%。

    在弗若斯特沙利文出具的相关报告中,禅游科技为中国棋牌游戏的前五大市场参与者,按平均月活用户数量算,在中国棋牌游戏市场排名第四。

    虽然禅游科技旗下有 40 多款游戏,但公司业绩对拳头产品斗地主的依赖度越来越高。2015 年 -2018 年上半年,斗地主的收入占公司营业收入的比率分别为 79.9%、84.4%、93.1%、88.0%。

    此前,禅游科技的商业模式和其他游戏公司差不多:免费玩,卖道具。从 2018 年 5 月开始,公司推出游戏内广告的商业模式。下半年,公司又聘请了 7 家广告公司,准备扩大游戏内广告业务。

    但是,在游戏中植入广告会不可避免地伤害用户体验,不知公司会如何平衡商业化和用户体验之间的关系。

    另外,与同行业相比,公司的毛利率水平并不突出。今年上半年禅游科技的毛利率为 37.84%;同期,联众维持在 50% 以上,博雅互动则在 60% 以上。


    而且,禅游科技高企的应收账款,在游戏行业中并不多见。


    2018 年上半年,公司的应收账款为 5836.8 万元,占营业收入的比率为 21.78%。这或许与公司对渠道的过度依赖有关:早年,依赖电信运营商,现在,依赖华为、OPPO、vivo 等手机厂商。

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